売上と利益に対する為替の影響 

前回書いた記事 円安 為替差益銘柄の見つけ方。 ~私の場合 
について、売上と利益の為替差益による影響の違いについてご質問があったので、補足で記事を書きました。


例えば、アメリカで1台1万$の車を100台売っている日本企業のA社とB社があるとします。

A社は工場や販売部門等会社の機能が全てアメリカにあるとします。経費は年間80万$です。
A社の利益はどうなるか。
利益は売上-経費なので、A社の利益は100万$-80万$=20万$の利益になります。
この時為替レートが1ドル115円ならば20万×115で2300万円の利益になります。
もし円安がすすみ1ドル120円ならば20万×120=2400万円の利益です。
為替が115→120で1.04倍(+4%)になったのに対して、利益は2300万円→2400万円で1.04倍(+4%)です。

B社は工場など全ての機能が日本に有り、経費は年間9200万円で為替の影響は受けないとします。
B社の利益はどうなるか。
1ドル115円の場合は、売上は100万×115=11500万円 利益は11500万-9200万=2300万円
1ドル120円の場合は、売上は100万×120=12000万円 利益は12000万-9200万=2800万円。
為替が115→120で1.04倍(+4%)になったのに対して、利益は2300万→2800万円=1.21倍(+21%)にもなります。

つまり、経費が全てドル高円安の影響を受けるA社のケースが、理論的な為替差益の最小値になり、
利益の伸び=為替の伸び となります。

経費が全く為替の影響を受けないB社のケースが、理論的な為替差益の最大値となり、
利益の伸び=(売上×為替の伸び-経費)/もともとの利益 となります。

ちなみに1ドル110円など円高に進んだ場合は、当然B社の方が利益の減りが大きくなります。

 

A社

B社 
売上  1万$×100台=100万$ 1万$×100台=100万$ 
経費  80万$ 9200万円
1ドル115円
時の利益 
(100万$-80万$)*115
=2300万円 
100万$*115-9200万円
=2300万円 
1ドル120円
時の利益

(100万$-80万$)*120
=2400万円

100万$*120-9200万円
=2800万円 


以上は、もっとも簡素化したケースです。ただ実際は複雑です。

円高を警戒して、ある程度為替予約をいれていたかもしれません。
B社みたいに日本に工場があったとしても、円安になれば原料の輸入にかかるお金が大きくなったり、アメリカまで運ぶ船賃が高くなるかもしれません。
アメリカに工場がある企業でも、部品は日本で作ってたりだとか、日本でなんらかの部門があったりして日本人への給料が円建てだったり。
あるいは、前回の記事で北米地域は全て米ドルで計算しましたが、カナダも北米であり、カナダ$は米$よりずっと高くなっています。カナダでの売上が大きければ利益の押し上げは大きくなります。逆にカナダに工場が有り、その商品をアメリカで販売している場合は、カナダ$高・米$安が利益に対してマイナスに作用するかもしれません。

つまり、実際の企業活動は複雑なので、利益に対する為替の影響を正確に予想して計算するのは難しいです。ただ、どの位の範囲になりそうなのか大まかにでも計算するのは決して無駄ではないと思います。

ちなみに売上は、A社の場合もB社の場合も、まったく同じになります。 売上の伸び=為替の伸び
計画通り値引きせずに1万$で100台売れたとすれば。

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コメント

為替の影響

初めまして!いつも楽しく拝見させてもらってます!確かに利益に対する為替の影響ってこれはこれ!って正確に明確に具体的にはわかりませよね!でもだからってなんにも考えないんじゃんくある程度の目安や範囲を自分なりの方法で導くことが大切ですよね!

Re:為替の影響

Kさん はじめまして
もうすぐ、第1四半期の業績発表の時期ですけど、為替差益がどのくらいになりそうかある程度計算しておくと、発表前後に売買する際の目安になるんじゃないかと思います。発表された数字を見る際もより理解しやすくなるかなと。

まぁ私の場合は、中間決算か第3四半期ぐらいまでは、引っ張ろうと思ってますけど。

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